Où investir en 2027 face aux crises (dette, retraites, bulle IA, guerres...) selon Marc Fiorentino

Synthèse

France : dette publique et ajustement budgétaire

Marc Fiorentino juge la situation française sérieuse, mais redressable sans austérité drastique. Selon lui, le problème est surtout politique : l’État doit réduire ses dépenses et mieux cibler les aides, plutôt que chercher à combler le déficit uniquement par des hausses d’impôts. Il plaide pour de petits efforts répartis entre tous, afin de préserver la solidarité envers les ménages les plus vulnérables.

Il estime que la période de financement presque gratuit est terminée. Les marchés surveillent désormais davantage la France, et la hausse de son coût d’emprunt limite sa capacité à multiplier les aides générales. Il souligne aussi le poids des prélèvements et du coût du travail : à titre d’exemple, il affirme qu’un salaire mensuel de 4 000 € peut coûter environ 11 000 € à l’employeur.

Retraites

Fiorentino défend un système combinant un minimum garanti par solidarité et davantage d’épargne retraite individuelle ou collective. Il estime que la capitalisation est nécessaire, même si ses effets budgétaires prendraient des décennies à se matérialiser. Elle enverrait aussi, selon lui, un signal aux investisseurs sur la volonté de réformer.

Il rejette l’idée d’un âge de départ uniforme fixé à 67 ans. Il propose plutôt de conserver une possibilité de départ anticipé avec une pension réduite, et une pension plus élevée pour ceux qui partent plus tard. Il évoque, à titre d’exemple, une pension à 75 % en cas de départ à 62 ans et à 110 % à 67 ans. Il appelle également à examiner les écarts de règles entre secteurs public et privé, tout en reconnaissant que certains métiers pénibles ou exposés justifient des protections particulières.

Géopolitique, économie et IA

Il ne considère pas que les données démontrent la fin de la mondialisation ou une régionalisation généralisée, malgré les tensions commerciales et les guerres. Il rappelle que de grandes entreprises continuent d’afficher une forte croissance de leurs bénéfices malgré les chocs géopolitiques.

Sur l’intelligence artificielle, son diagnostic est plus alarmiste :

• Il estime qu’il existe une bulle de l’IA, mais que son éclatement peut être impossible à dater : une bulle peut durer plusieurs années avant de se dégonfler.
• Les investissements massifs dans les puces, les centres de données et les infrastructures ne seront pas tous rentables. Une partie pourrait être rendue obsolète par des solutions moins coûteuses et plus performantes.
• Il compare cette dynamique aux précédentes vagues d’infrastructures — télécommunications, chemins de fer, électricité et Internet — qui ont généré des gains durables, mais aussi des faillites et des investissements perdus.
• Il voit l’IA comme une transformation potentiellement profonde du travail et de l’économie, et non comme un simple outil de productivité.

Les montants d’investissement attribués à différentes entreprises dans les sous-titres sont difficiles à interpréter et peuvent être mal retranscrits. Ils ne sont donc pas repris comme des engagements vérifiés.

Approche d’investissement proposée

Fiorentino recommande de rester vigilant et adaptable, sans confondre réactivité et trading fréquent. Il insiste sur le fait qu’un investisseur doit pouvoir réviser son scénario si les conditions changent — par exemple, si les investissements liés à l’IA accroissent la demande de financement et modifient les perspectives de taux.

Sa démarche, telle qu’il la décrit :

• Évaluer les occasions offertes par les taux : il dit investir personnellement dans des fonds obligataires d’une maturité d’environ cinq ans, avec des rendements de l’ordre de 4,5 % à 6 % selon les cas évoqués.
• Garder une exposition aux actions : une bulle peut continuer à progresser avant de se retourner, et son échéance est imprévisible.
• Diversifier entre classes d’actifs : il considère la diversification comme l’approche la plus robuste, notamment lorsque les obligations redeviennent une source de rendement.
• Privilégier les ETF et les indices si l’on n’est pas spécialiste de l’analyse de titres ou de la sélection d’actions.
• Éviter le stock-picking et le trading amateur : il les compare à une activité de casino pour les particuliers qui n’ont ni expertise ni accompagnement.
• Adapter le portefeuille à son profil et à ses objectifs, tout en restant attentif aux ruptures économiques, technologiques et géopolitiques.
• Recourir à un conseiller réellement réactif si l’on ne peut pas suivre soi-même l’évolution des risques et des hypothèses.

Chiffres et repères cités

Les chiffres ci-dessous sont ceux avancés dans l’entretien ; certains semblent approximatifs ou mal rendus par la transcription automatique.

• Dette publique française : environ 119 % du PIB, avec une formulation également retranscrite comme « au-dessus de 120 % ».
• Ajustement budgétaire jugé nécessaire : environ 100 milliards d’euros par an.
• Dette française : environ 3 500 milliards d’euros.
• Patrimoine total des Français : environ 13 000 à 14 000 milliards d’euros. La transcription indique « milliards », mais l’ordre de grandeur est cohérent avec le rapport cité lorsqu’il est exprimé en milliers de milliards.
• Écart de taux à dix ans entre la France et l’Allemagne : passé d’environ 0,60 point à 1,40 point selon le passage.
• Performances boursières citées : CAC 40 en baisse d’environ 4 % depuis le début de l’année, contre un indice européen en hausse de 7 % à 10 %. La période exacte n’est pas précisée dans les sous-titres.
• Retraite : âge effectif de départ estimé à 63,7 ans ; exemples de pension à 75 % à 62 ans et à 110 % à 67 ans.
• Rendements obligataires évoqués : 4,5 % à 6 %, avec une maturité d’environ cinq ans pour les fonds cités à titre personnel.
• Fiscalité : François Hollande aurait proposé d’augmenter la TVA de 2 à 4 points sur certains biens, tout en la ramenant à zéro sur des produits essentiels. Fiorentino juge l’idée cohérente avec un ciblage plus redistributif, sous réserve de l’affectation des recettes.

Actifs, instruments, entreprises et secteurs mentionnés

• Actions et indices : CAC 40, Nasdaq et indices européens ; aucune sélection de titres n’est recommandée.
• Obligations : dette souveraine française et américaine, fonds obligataires et obligations d’entreprises.
• Épargne et allocation : ETF, placements indiciels, PER (Plan d’épargne retraite) et assurance-vie luxembourgeoise.
• Autres actifs : Bitcoin, or et euro/dollar.
• Entreprises citées dans le contexte de l’IA ou des risques géographiques : Nvidia, Oracle, OpenAI, Anthropic, Google et TSMC. TF1 et M6 sont mentionnées comme exemples de sociétés exposées aux disruptions dans les médias.
• Secteurs et thèmes : intelligence artificielle, semi-conducteurs, centres de données, robotique, télécommunications, chemins de fer, électricité et médias.
• Banques citées dans le contexte de la crise de 2008 : BNP Paribas et Société Générale.

Divulgations et précautions

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L’entretien ne constitue pas une recommandation personnalisée d’achat ou de vente.

Présentateurs et sources mentionnés

• Marc Fiorentino, invité : financier, entrepreneur, éditorialiste et chroniqueur sur BFM Business. Il évoque notamment son expérience chez Salomon Brothers.
• Présentateur de la chaîne Les Financiers, non nommé dans les sous-titres.
• Autres références citées : Yomoni (partenaire commercial), Alan Greenspan (à propos de la bulle Internet), François Hollande (proposition fiscale) et Martin Gal (nom retranscrit dans le passage sur la diversification, probablement sujet à erreur de transcription).